Trive Yatırım'ın Türkiye Sigorta Finansal Sonuç Değerlendirmesi ve Değerleme Analizi'nde, şirketin ikinci çeyrekte açıkladığı 7,04 milyar TL net karın 6,39 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 10 üzerinde gerçekleştiği ve en iyimser tahminleri de geride bırakarak güçlü bir pozitif sürpriz oluşturduğu belirtildi.

Raporda, şirketin yılın ilk yarısındaki net karının 13,45 milyar TL'ye ulaşarak yıllık bazda yüzde 44 büyüme kaydettiği ifade edilirken, sonuçların en dikkat çekici yönünün kar artışının yatırım gelirlerinden ziyade doğrudan sigortacılık faaliyetlerinden kaynaklanması olduğu aktarıldı.

Teknik karın çeyreklik bazda yüzde 38,7, yıllık bazda ise yüzde 35,4 artışla 9,56 milyar TL'ye yükseldiği ve vergi öncesi karın yaklaşık yüzde 93'ünü oluşturduğu belirtilen raporda, teknik kar marjındaki belirgin iyileşmenin operasyonel karlılığın güçlenmeye devam ettiğini gösterdiği kaydedildi. Net yatırım gelirlerinin güçlü seyrini korumasına rağmen kar kompozisyonunda esas faaliyetlerin ağırlığının belirgin şekilde arttığı ifade edildi.

Brüt yazılan primlerde çeyreklik bazda görülen yüzde 24,9'luk gerilemenin yapısal bir zayıflamaya işaret etmediği belirtilen raporda, kasko ve KAS yenilemeleri ile yıl başı fiyat güncellemelerinin yoğunlaştığı ilk çeyreğin sektörün geleneksel olarak en güçlü üretim dönemi olduğu, yılın ilk yarısında prim üretiminin 94,2 milyar TL'ye ulaşarak yıllık yüzde 30 büyümesinin operasyonel ivmenin korunduğunu teyit ettiği aktarıldı. Bunun yanında, 2026'nın ilk çeyreğindeki olağanüstü düşük efektif vergi oranının ikinci çeyrekte normalleşmesi nedeniyle vergi öncesi kardaki güçlü artışın net kara daha sınırlı yansıdığı belirtildi.

Raporda, operasyonel tarafta en güçlü mesajın teknik karlılıkta devam eden iyileşmeden geldiği ifade edildi. Hasar oranındaki gerilemenin desteğiyle bileşik oranın yüzde 88,3 seviyesine inerek son yılların en düşük seviyelerinden birini gördüğü ve onuncu çeyrekte de yüzde 100 eşiğinin altında kalmayı sürdürdüğü kaydedildi. Bu görünümün fiyatlama disiplini, hasar yönetimi ve portföy kompozisyonundaki iyileşmenin sürdüğünü gösterdiği bilgisi verildi.

Branş bazında genel zararlar segmentindeki bileşik oranın yaklaşık yüzde 46 seviyesine gerilemesinin portföy kalitesini belirgin şekilde güçlendirdiği aktarılan raporda, sağlık ve trafik branşlarında oranların halen yüzde 100 seviyesinin üzerinde seyretmesinin bu alanlarda fiyatlama disiplininin önemini koruduğunu ortaya koyduğu vurgulandı.

Yönetimin sağlık branşında uyguladığı fiyat artışlarının yılın ikinci yarısında poliçe yenilemeleriyle birlikte teknik karlılığı desteklemesinin beklendiği, faiz indirim sürecine bağlı iskonto oranlarında oluşabilecek ilave gerilemelerin ise bileşik oran üzerinde sınırlı baskı oluşturabilecek temel risk unsuru olarak öne çıktığı kaydedildi.

Raporda, bilanço tarafındaki güçlü görünümün korunduğu belirtilerek, toplam aktiflerin yıllık bazda yaklaşık yüzde 39 artışla 193,3 milyar TL'ye, özkaynakların ise sermaye artırımı ve kar birikiminin katkısıyla 61,1 milyar TL'ye ulaştığı ifade edildi.